股市是否已位高勢危？

股市是否已位高勢危？
　　全球股市節節上升，不少人恐慌一場股災是否正在醞釀。我的看法是，這一波全球股市的漲潮，有合理的事實及數據支撐，雖然漲了很多，但大部份投資者還是頗為理智，與近十年的股災前情況不一樣。最重要的是，全球大部份地方可預見的未來，前景還是看好。尤其是中國和印度這兩大國的崛起，以及日本的重新出發，是九七金融風暴與二千年科網股風潮時所沒有的。
　　從數據看，全球大部份地區股市P/E仍在合理水平；新興國家並沒有債務危機，也沒有經常帳項赤字高企的情況；經濟欣欣向榮；並沒有過熱及熱錢急竄的情況；企業盈利前景看好。這一切一切，都是與九七及二千年不可同日而語的。所以，我不認為現今是位高勢危，獲利回吐的調整是正常的，但股市還是會穩健上揚，至少兩年。
　　此外，九七及二千年時，都有索羅斯之流提出警告，當然他們也從中搞風搞雨，但這波漲潮也不見這些現象。
Kenny
2006/4/25