好書：販賣債務的銀行－揭開美國次級房貸與卡債風暴的內幕

販賣債務的銀行－揭開美國次級房貸與卡債風暴的內幕
作　　者 ：詹姆士‧史庫洛克
譯　　者 ：樂為良
出 版 日 ：2008/2/27
出 版 社 ：天下文化

內容大綱：
為什麼巴菲特會說：美國是一個「佃農社會」？
因為負債累累的美國人，每賺一筆錢，就要將一大部分交還債主！

美國人借錢卻無力償債的問題超乎想像地嚴重，導致卡奴和房貸奴數量激增，甚至釀成「次級房貸」風暴，美國景氣因而走入衰退，全球經濟也跟著遭殃。

本書指出，問題的根源，就是美國銀行為了增加獲利，太輕易把錢借出去（easy credit），甚至是策略性針對無力還錢的人來推信用卡、房貸等金融商品。現今美國不僅處處是有債在身的人，連美國政府也外債高築，整體經濟是靠借錢消費撐起來的。據統計，每個美國家庭平均負債八萬美元（約台幣250萬元），清償之日遙遙無期。

本書以紀實的手法，帶我們看美國債奴如何在無收入的狀態下申請到多張信用卡、如何借到月付額遠高於月薪的房貸，最後又如何被高利率逼上絕路；銀行、貸款仲介、債信評等公司、專業討債人、理財顧問、債務傳教士等各種角色形成的債務生態圈，是如何交織運作；還有美國金融業如何靠強大「遊說」力量，左右議會法案，拿掉種種對消費者的保護。

作者簡介：

詹姆士‧史庫洛克 著

美國導演、製片人與作家。從小就對成功致富懷有高度興趣，史庫洛克從國中開始閱讀《華爾街日報》，也覽遍許多商場人物的傳記。他曾就讀賓州大學華頓商學院金融系，在學期間為了效法心目中的商業英雄而創業當老闆，投資多家餐廳，結果卻創業失利，欠下大筆債務，只好從華頓商學院輟學，將父母供應的學費與生活費，以及祖父留下的遺產拿去還債。 離開華頓商學院之後，史庫洛克創辦了一份雜誌《投資餐廳》（Restaurant Investing），並為多家雜誌撰寫文章。隨後他投入電影製片工作，拍攝的第一部影片「風雲父母」（Parents of the Year）贏得多個獎項，並被二十五個以上的影展選為正式播放片子。 曾經也是個債奴的史庫洛克，深深體會美國債務問題之龐大荒謬，因此拍攝了「刷爆信用卡」（Maxed Out）這部紀錄片，上映後獲得熱烈迴響，並曾獲南西南影展（South by Southwest）的評審特別獎（更多相關資訊可參閱電影網站www.maxedoutmovie.com），於是他進一步將拍片過程中遇到的人物情節撰寫成本書故事，並加入更為深刻的分析與反省。

樂為良 譯

現任職《知識通訊評論》副總編輯。曾任職《聯合報》、城邦文化、早安財經出版公司。 現任職IGroup 國際出版集團顧問，譯著有：《數位神經系統》、《六標準差》、《鮑爾風範》、《重估中國崛起》、《銀行大就美？》、《維京人宣言》等書。

http://www.bookzone.com.tw/Publish/book.asp?bookno=CB384

【轉貼】大摩羅奇：美國經濟衰退歷時3-5季

大摩羅奇：美國經濟衰退歷時3-5季
2008/02/27
財華社香港新聞中心/郭岩報道。

摩根士丹利亞太區主席羅奇在2月27日的香港美國商會午宴上，談到現時美國所面臨的經濟衰退有別於7年之前科技網泡沫破裂，但從規模上而言，現時美國的消費加上房產已經佔GDP的78%，這個數字相當於2000年科網泡沫達高峰時占GDP份額的約6倍之多。如果只是單單的次按是不足以導致美國今日的經濟衰退，而正是長久以來美國過分依賴資產增值，嚴重缺乏消費的積累所造成的。

美國的經濟衰退無疑會波及世界上其他經濟體，包括亞洲。羅奇預期美國經濟衰退會歷時3-5季，將對亞洲股市短期構成壓力，但他長期仍然看好。

許多人希望發展中國家的消費能快速增長以抵消美國消費衰竭，但羅奇認為這不太可能，從數字上看，美國消費者的消費額是全球最高的，2007年達到9.5兆億美元，相對而言，中國消費僅1兆億美元，印度消費則為6500萬美元。相信合這兩者之力，也不能填補美國的消費放緩。現時美國的白領階層也在憂慮工作的穩定性，進而打擊消費欲望。

美國人不儲蓄 減息無助消費

此次美國面臨的經濟衰退不單單是次按造成的，而是一段時間來過分依賴資產增值，造成長期國內儲蓄嚴重缺失，美國人不喜歡儲蓄，而偏愛股市、樓市，過去幾年資產的不斷增值讓這種情緒不斷升溫，再加上過於寬鬆的信貸，似乎令美國人覺得沒有儲蓄的必要性。於是自然造成經常賬赤字，所以，單單進行減息及減稅來刺激消費是治標不治本的，必須要改變人們單純依賴資產增值、不要消費的理念。

他認為，在中美貿易爭端問題上，美國並不存在中國問題，長期以來美國與40多個國家間都存在貿易赤字問題，中國只是其中之一。而且，與中國貿易赤字主要源於美國境內跨國企業的供應鏈所致。錯誤的聚焦於美元以及持續對人民幣施壓，只會將貿易赤字轉移至其他環節，未能解決問題。他認為，增加美國國內儲蓄以及戮破資產泡沫，才是改善貿易赤字的正途。

以下是會後羅奇與記者的答問摘要：

記者：本港剛發表的預算案，預測香港今年GDP增長4-5%，考慮到美國經濟下滑，你覺得這個預測是否過於樂觀？

羅奇：不，我認為政府是考慮了各種因素在內所做出的估計，4-5%的GDP增長預測對於香港是一個合理的估計，而且，現時香港依賴中國更多於美國。

記者：美國的經濟衰退對香港帶來什麼影響？

羅奇：正如我所說，香港更多的受到來自中國內地的影響，除非中國GDP增長由11%降至8-9%，才會對香港造成比較大的影響。

美國經濟衰退 未必利好中國

記者：你曾提到美國的經濟衰退反而是利好中國的？

羅奇：衰退對誰都不是好事，中國需要努力使經濟降溫，但是站在任何一個立場，我都不能讓自己說美國經濟衰退是利好某一方面。中國也不應該指望著美國衰退會為其帶來好處。

記者：你提到美國衰退對於亞洲股市的影響，那你覺得這種調整是否已經結束了？

羅奇：對於亞洲股市的影響，要看你具體指哪個市場，我估計美國衰退今年大概為亞洲股市帶來20至30%的跌幅，對於某些市場情況可能更嚴重些，但整體來說，亞洲股市勢頭仍好，去年仍錄得15%至20%的升幅，我認為亞洲股市的調整屬周期性的，長遠仍看好。

記者：你預計美國的經濟衰退會持續多久？

羅奇：估計要歷時3-5個季度的時間。

否認美通脹高 或再減息半厘

記者：有報道指出，美國信貸危機已經波及到VIE（Variable Interest Entities）投資工具，這可能為金融業帶來額外虧損880億美元，你怎麼評價此事對美國的影響？

羅奇：美國的信貸危機始於次按，逐漸波及到其他層面，VIE也只是信貸危機的一部分，會影響一些個人或公司獲得資產的能力，對整體美國市場影響有限。

記者：摩根士丹利持有多少比例VIE投資工具？以及它們的質素如何？

羅奇：我不對此發表意見。

記者：有人認為美國通脹率過高，你怎看？

羅奇：我不認為目前美國的通脹率高。

記者：那你預計美國下月會減息多少？

羅奇：25-50點子。

記者：你之前演講提到美國應該由「資產依賴」轉向「收入支持」，那你認為這個過程需要多久能實現？

羅奇：這並不是可以一蹴而就的，房價繼續下滑，且受信貸問題的影響，房主想要利用房屋貸款將變得更加困難，這可能將使得美國消費者重新調整支出，回歸到傳統的基於薪金支出的方式。

財華社網址：
http://finet.hk/

【轉貼】股神變心 愛上了巴西幣

股神變心 愛上了巴西幣
【編譯朱小明/綜合報導】
2008/03/03

賺進1億美元
巴菲特上周發表致股東公開信揭露了一項出人意外的投資利器，他看中的外匯投資不是人民幣、不是歐元、也不是日圓；股神的投資新寵竟然是巴西幣（real）。巴西幣是巴菲特的投資旗艦波克夏控股公司去年唯一直接持有的外匯投資，為公司賺進1億美元（約台幣30.9億元）的稅前收益。

在致股東信的第16頁中，巴菲特談到巴西幣的「錢」途，他指出，不久之前，捨美元、進巴西幣簡直「匪夷所思」，因為過去一個世紀以來，巴西發行的五個版本貨幣都成廢紙。但是自2002年以來，美元和巴西幣此消彼漲，美元兌巴西幣幣值減半。這五年間，巴西幣兌美元每年都升值，巴西政府更買入美元以壓低本國貨幣匯價。

real有利可圖

巴菲特投資巴西幣的時機神準，過去12個月巴西幣的匯率漲幅達26%，是兌美元漲幅最大的主要貨幣。外界雖然不清楚巴菲特是否繼續加碼投資巴西幣，但「real」真的是有利可圖。今年巴西幣已升值6.7%，2月間並曾連漲八天。

巴菲特說：「如果十年前說我會買巴西幣，我一定會說你簡直神經病。」但十年來巴西的表現令人刮目相看，2003年左派的魯拉接任總統時投資人捏了一把冷汗，但他穩健的經濟路線卻走得十分踏實，巴西利率和通貨膨脹維持「雙低」，出口則三級跳。巴西幾十年來都是新興市場最大債務國，今年1月國際準備已超過外債，升級為債權國。

巴西錢景有危機

由巴西機場和賣場的人潮洶湧可見其「錢景」，不過，由於巴西過度依賴商品出口，如果美國因經濟疲軟而需求減弱，可能使巴西今年的經濟成長率從5%降到3%。其他可能拖累經濟成長的因素包括全球商品價格劇烈波動、國內貪汙成風、令人難以感受的稅賦制度、公共設施投資不足等。
【2008/03/03 聯合晚報】@ http://udn.com/